1z101020 掌握名义利率与有效利率的计算名义利率与有效利率
| 名义利率与有效利率 |
相关概念 |
在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当利率周期与计息周期不一致时，就出现了名义利率和有效（实际）利率的概念。 |
| 名义利率 |
r=i×m |
| 有效利率 |
| 特别注意 |
名义利率计算采用单利法；有效利率计算采用复利法。 |
例题精解 1. 已知名义年利率为12%，一年计息12次，则半年的实际利率和名义利率分别为（ ）a. 6.2%，6% b.12.7%，12% c. 5.83%，6.2% d. 6.35%，6%答案：a知识要点：1z101020名义利率与有效利率的计算解题思路：利用名义利率与实际利率的关系i=（1+r/m）m-1，其中r/m为期利率，m为一定期间的计息次数。解题技巧：在本题中半年分为6个月，每月计息一次，共计息6次。每月的利率是12%÷12=1%。因此半年的实际利率为（1+1%）6-1=6.2%，且由上式可知，当r一定时，m越大，i越大。半年的名义利率为1%×6=6%1z101030掌握项目财务评价指标体系的构成和计算应用1．知识体系
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| 按是否考虑资金时间价值分：静态评价指标、动态评价指标 |
2．知识要点
（1） 项目经济效果评价 项目经济效果评价及各指标的经济含义
| 项目经济效果评价 |
评价层次与内容 |
层次 |
财务评价 |
计算分析项目的盈利状况、收益水平和清偿能力，以明了建设项目的可行性 |
| 国民经济评价 |
暂不要求 |
| 内容 |
盈利能力分析 |
分析和测算项目计算期的盈利能力和盈利水平。 |
| 清偿能力分析 |
分析、测算项目偿还贷款的能力和投资的回收能力。 |
| 抗风险能力分析 |
分析项目在建设和生产期可能遇到的不确定性因素和随机因素，对项目经济效果的影响程度，考察项目承受各种投资风险的能力，提高项目投资的可靠性和盈利性。 |
| 财务评价指标体系 |
静态评价指标 |
投资收益率（r） |
总投资收益率（rs）：表示单位投资在正常年份的收益水平。 |
| 总投资利润率（rs’）：表示单位投资在正常年份的收益水平。 |
| 静态投资回收期（pt） |
表示以项目净收益收回全部投资所需的时间。 |
| 偿债能力 |
借款偿还期（pd）：项目能够偿还贷款的最短期限。 |
| 利息备付率：表示用项目的利润偿付借款利息的保证程度。 |
| 偿债备付率：表示项目可用于还本付息的资金对债务的保证程度。 |
| 动态评价指标 |
财务内部收益率（firr或irr）：表示建设项目的真实收益率。 |
| 动态投资回收期（pt’）：表示以项目净收益现值收回全部投资现值所需的时间。 |
| 财务净现值（fnpv或npv）：表示项目收益超过基准收益的额外收益。 |
| 财务净现值率（fnpvr或npvr）：表示项目单位投资所能获得的超额收益。 |
| 净年值（nav）：表示项目平均每年收益超过基准收益的额外收益。 |
（2）静态评价指标静态评价指标
| 评价指标 |
公式 |
评价准则 |
计算 |
优点与不足 |
| 投资收益率 |
总投资收益率 |
（1）若r≥rc，则方案可以考虑接受；（2）若r＜rc，则方案是不可行的。 |
按公式计算 |
经济意义明确、直观，计算简便，不足的是没有考虑时间因素，指标的计算主观随意性太强。 |
| 总投资利润率 |
| 静态投资回收期 |
若pt≤pc，则方案可以考虑接受；若pt＞pc，则方案是不可行的。 |
pt=（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋（上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量） |
指标容易理解，计算比较简便；不足的是没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金流量。 |
| 借款偿还期 |
借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有借款偿债能力的。 |
pd=（借款偿还后出现盈余的年份－1）＋（当年应偿还款额/当年可用于还款的收益额） |
借款偿还期指标适用于那些计算最大偿还能力，尽快还款的项目，不适用于那些预先给定借款偿还期的项目。 |
| 利息备付率 |
利息备付率=税息前利润/当期应付利息费用 |
对于正常经营的企业，利息备付率应当大于2。否则，表示项目的付息能力保障程度不足。 |
按公式计算 |
利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。 |
| 偿债备付率 |
偿债备付率=（可用于还本付息资金/当年应还本付息金额） |
正常情况应当大于1，且越高越好。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务。 |
按公式计算 |
偿债备付率表示可用于还本付息的资金，偿还借款本息的保证倍率。 |
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| 评价指标 |
公式 |
评价准则 |
计算 |
优点与不足 |
| 财务净现值* |
当fnpv ＞0时，该方案可行；当fnpv = 0时，方案勉强可行或有待改进；当fnpv＜0时，该方案不可行。 |
按公式计算 |
经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观。但不足之处是必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率。 |
| 财务净现值率 |
一般不作为独立的经济评价指标 |
